Aucun progrès dans les négociations du ministère des Affaires étrangères de l’Ukraine et de la Russie

Guerre†

Hier, la situation militaire n’a pas beaucoup changé. Les troupes ukrainiennes et de plus en plus la population civile ont arrêté les attaques des Russes, les combats ont eu lieu à la périphérie des villes attaquées. D’autres unités des troupes russes se dirigent vers Kiev, essayant de bloquer la capitale depuis l’ouest. Marioupol sur la mer d’Azov est proche d’une catastrophe humanitaire – il y a une pénurie d’eau, de nourriture et d’électricité. Hier, les troupes russes ont pénétré dans deux stations de compression de gaz dans l’est de l’Ukraine, menaçant le transport de gaz vers l’Europe occidentale, qui n’a pas été interrompu depuis le début de l’invasion russe de l’Ukraine.

Aide pour l’Ukraine†

Lors de sa visite à Varsovie, le vice-président américain K. Harris a annoncé le transfert de 50 millions de dollars supplémentaires pour l’aide humanitaire à l’Ukraine et l’aide à la Pologne, qui a accueilli 1,5 million de réfugiés ukrainiens en peu de temps.

Le président de la BCE, C. Lagarde, a annoncé son intention de soutenir l’Ukraine en élargissant les lignes de pension existantes.

négociations†

Les pourparlers avec le ministère des Affaires étrangères de l’Ukraine D. Kuleba et la Russie de S. Lavrov n’ont apporté aucun progrès. Kuleba a déclaré que la guerre ne peut être arrêtée sans le consentement de l’agresseur qui l’a déclenchée. Au cours de la réunion, il a demandé des couloirs humanitaires pour Marioupol.

Le chef du bureau du président ukrainien, A. Yermak, a déclaré que l’Ukraine était prête à négocier la fin de la guerre avec la Russie, mais qu’elle ne renoncerait pas à son indépendance et à son intégrité territoriale.

Sanctions contre la Russie (et la Biélorussie)†

Le président américain J. Biden appelle aujourd’hui à la fin des relations commerciales normales permanentes avec la Russie, ce qui nécessite l’approbation du Congrès. Cela pourrait annoncer l’introduction de sanctions supplémentaires sur les importations de produits en provenance de Russie. Des taxes américaines supplémentaires peuvent s’appliquer aux combustibles minéraux, aux pierres et métaux précieux, au fer et à l’acier, aux engrais et aux produits chimiques.

L’agence de notation Moody’s a abaissé la Biélorussie de quatre niveaux à Ca avec une perspective négative, l’avant-dernier niveau sur une échelle de 21 points.

Le gouvernement britannique a imposé des sanctions (gel des avoirs) à sept oligarques russes, dont R. Abramovich et I. Sechchin, patron de la compagnie gazière Rosneft.

La directrice du FMI, K. Georgieva, a déclaré que la guerre en Ukraine réduira les prévisions de croissance de l’économie mondiale et provoquera une forte hausse des prix des denrées alimentaires et de l’énergie, et que l’économie russe est confrontée à une profonde récession en raison de sanctions internationales.

Hier, lors du sommet de Versailles, les dirigeants de l’UE ont exprimé leur volonté de nouvelles dépenses budgétaires nationales et de la remise en suspension des règles budgétaires dans l’UE. Cependant, ils se sont montrés très prudents quant aux nouvelles émissions de dette commune. Le président français E. Macron propose de lancer de nouveaux fonds similaires au Fonds de reconstruction, mais jusqu’à présent, les pays du nord de la zone euro ont été hésitants.

zone euro :

La BCE révise fortement les projections de l’IPC, réduit le PIB, annonce une sortie rapide du QE et laisse ouverte la possibilité de gains, tout en indiquant une sensibilité élevée aux données.

Hier, le Conseil des gouverneurs de la BCE a laissé ses taux directeurs inchangés.

Malgré le déclenchement de la guerre et la détérioration des perspectives du PIB, la BCE est restée fidèle à ses déclarations de décembre selon lesquelles elle quitterait le programme d’achat d’actifs PEPP fin mars, mais augmenterait l’APP de 20 milliards d’euros à 40 milliards d’euros par mois. Après cela, l’APP sera réduit à 30 milliards d’euros en mai et à 20 milliards d’euros en juin. Selon les données, la BCE pourrait mettre fin à ses achats d’actifs APP au T322. La BCE a annoncé que les ajustements des taux d’intérêt directeurs seraient progressivement supprimés peu après la fin des achats d’actifs dans le cadre du programme APP.

Dans les nouvelles prévisions macroéconomiques, la BCE a révisé à la baisse les prévisions de croissance du PIB de la zone euro en 2022 (inférieures aux attentes) de 4,2 % en décembre à 3,7 %. La prévision d’inflation a été fortement relevée, passant de 2,6 % à 5,1 %.

A l’issue de la réunion du Conseil des gouverneurs de la BCE, C. Lagarde a déclaré que l’invasion russe de l’Ukraine fait peser un risque important sur la croissance du PIB et l’inflation dans la zone euro. Elle affectera l’économie de la zone euro par le biais de la hausse des prix de l’énergie et des matières premières, perturbera le commerce international et érodera la confiance. L’ampleur de ces effets dépendra de l’évolution de la guerre, de l’impact des sanctions actuelles et de toute autre mesure. L’inflation diminuera progressivement et se stabilisera à un niveau de près de 2% d’ici 2024. Lagarde a déclaré que la normalisation de la politique monétaire se fera progressivement.

Selon nous, malgré le risque d’une croissance plus faible dans l’Euroland suite à la guerre en Ukraine, la BCE a décidé de poursuivre la normalisation de sa politique. Les révisions du PIB ont été limitées et l’inflation a été importante. Le président de la BCE a rappelé à plusieurs reprises que les arguments qui sous-tendaient la volonté de la BCE de poursuivre la normalisation de sa politique monétaire étaient le risque d’une inflation plus élevée à long terme et les mesures de relance budgétaire attendues. Dans le même temps, la BCE détermine que les prochaines étapes dépendent des données entrantes. In de huidige omstandigheden gaan we er nog steeds van uit dat een renteverhoging voor het einde van het jaar mogelijk is, maar tegelijkertijd zien we het risico dat de bbp-prognoses opnieuw naar beneden worden bijgesteld, daarom is het realistischer om ze uit te stellen dan autrement.

Hongrie:

nouvelle hausse des taux (de 50 bps)

Hier, la Banque nationale de Hongrie a relevé le taux de dépôt à 1 semaine de 50 points de base à 5,85 %. Les analystes s’attendaient à une hausse des taux d’intérêt à 6%. Selon nous, le taux cible en Hongrie cette année est d’environ 8,5 %.