L’Union européenne a beaucoup plus à perdre que les États-Unis dans le conflit avec la Russie, ce qui explique pourquoi ses alliés occidentaux peinent à s’entendre sur une position ferme sur la question ukrainienne.

Selon Bloomberg, la Russie est classée comme le cinquième partenaire commercial de l’UE, ainsi que son principal fournisseur d’énergie, alors qu’elle se classe marginalement dans le top 30 des États-Unis. Respectivement, il existe un écart d’investissement similaire.

Avec l’inflation galopante et les consommateurs sous la pression de la hausse des prix de l’énergie, les responsables européens se méfient de la perspective de sanctions. Les responsables veulent que la Russie soit plus durement touchée par l’Europe que des sanctions pour empêcher une invasion de l’Ukraine. Ils craignent qu’une guerre ne coupe l’approvisionnement en gaz au milieu de l’hiver s’ils sont si nécessaires.

« Les prix de l’énergie en Europe sont une préoccupation majeure », a déclaré Tim Ash, analyste senior des marchés émergents chez Bluebay Asset Management, à Bloomberg. Il a noté que le président russe Vladimir Poutine souhaite que l’UE « soit terrifiée par le gaz et le froid cet hiver. Elle ne fera rien si elle envahit l’Ukraine ».

À cette réticence s’ajoute le sentiment que les sanctions imposées à la Russie dans le passé, en particulier après l’invasion de la Crimée en 2014, ont été payées par les économies de l’UE et non par les États-Unis. Alors que le président américain Joe Biden prévient que l’armée russe pourrait bientôt se déplacer en Ukraine, les dirigeants européens tels que le président français Emmanuel Macron jouent avec le temps.

« Les sanctions fonctionnent mieux lorsqu’elles sont efficaces », a déclaré la semaine dernière la ministre allemande des Affaires étrangères, Annalena Berbock. « L’objectif est que les sanctions aient un effet réel, non pas contre nous-mêmes, mais contre la Russie. »

La Russie, en revanche, est « bien préparée » à résister aux sanctions après avoir pris des mesures pour s’éloigner des sanctions américaines, a déclaré Viktor Szabo, gestionnaire de fonds chez Aberdeen Asset Management. « Il sera difficile de porter un tel coup qu’il se fera sentir », a déclaré Szabo.

« L’Europe seule détermine combien les consommateurs devraient payer en plus pour le gaz. Le modèle interne de Bloomberg pour l’économie de la zone euro montre que le coup porté par la hausse des prix de l’énergie sera de 1%. « Le PIB durera jusqu’à cette année », déclare Jamie Rush, économiste en chef pour l’Europe .

L’énergie est le plus grand point de friction. Les États-Unis sont un exportateur net d’énergie, mais l’UE dépend des importations et la Russie est le plus grand fournisseur de pétrole et de gaz.

Économistes chez JPMorgan Chase & Co. Ils ont averti vendredi qu’une augmentation des prix du pétrole à 150 dollars le baril nuirait considérablement à la croissance et stimulerait l’inflation.

Le gaz est désormais un sujet particulièrement sensible car la Russie a freiné ses approvisionnements ces derniers mois. Les prix ont triplé, faisant grimper les coûts de l’électricité dans toute l’Europe. C’est la principale raison pour laquelle l’Europe traverse une crise énergétique plus importante que les États-Unis.

L’escalade avec la Russie au sujet de l’Ukraine pourrait aggraver la situation. Les responsables de l’UE sont dans une position difficile alors que la production nationale de gaz diminue et que la Russie a construit des installations pour en fournir davantage.

L’exportateur de gaz russe Gazprom et ses partenaires, dont Shell, ont dépensé 9,5 milliards d’euros pour achever le gazoduc Nord Stream 2 et le rendre opérationnel. Une action militaire en Ukraine mettrait la question sur la table, ainsi que tout futur accord visant à augmenter les approvisionnements russes dans la région.

« Si des sanctions sont imposées aux sociétés énergétiques russes ou si la Russie utilise les exportations de gaz comme moyen de pression, les prix du gaz européen risquent d’augmenter », a déclaré William Jackson, analyste chez Capital Economics. « Nous pensons qu’ils seraient bien au-dessus du pic de l’an dernier », a-t-il ajouté.

Des sanctions contre la Russie profiteraient également aux exportateurs américains qui cherchent à expédier davantage de gaz naturel liquéfié vers l’Europe.

Les entreprises européennes sont plus à risque parce qu’elles ont investi plus en Russie que leurs homologues américaines – et l’écart s’est creusé ces dernières années. La Russie est également l’un des plus grands exportateurs d’aluminium, de nickel, d’acier et d’engrais.

Ikea, Volkswagen et la brasserie Carlsberg A/S sont actives en Russie. Pendant ce temps, UniCredit prévoit une acquisition en Russie qui en fera la plus grande banque étrangère du pays, dépassant la Société Générale et l’Autrichien Raiffeisen.

L’Europe a également été durement touchée par les précédentes sanctions contre la Russie. Après l’annexion de la Crimée par la Russie en 2014, les États-Unis et l’UE se sont mis d’accord sur un régime de sanctions.

Trois ans plus tard, une étude de l’Institut de Kiel pour l’économie mondiale a révélé que si la Russie a subi le plus de pertes commerciales, l’Allemagne n’était pas loin derrière. D’autres économies de l’UE ont également été touchées. Les États-Unis sont même sortis vainqueurs. Un schéma similaire a suivi les sanctions en Iran.

Les politiciens américains et européens mettent en garde contre le coup économique qu’ils pourraient infliger à la Russie. Mais ils cachent la « vérité qui dérange » qu’il y aura des conséquences dans leur propre pays, selon Tom Keatinge, cadre supérieur au Royal United Services Institute.

« Les sanctions imposées par les pays occidentaux incluent rarement la nécessité d’accepter un coup substantiel pour soi-même », a déclaré Keatinge le mois dernier. « L’impact sur les économies des pays sanctionnant – en particulier les pays de l’UE – pourrait être important. »